一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)悉數(shù)出爐，盡管部分指標(biāo)透露出“暖意”，但今年經(jīng)濟(jì)整體形勢仍然嚴(yán)峻。從管理部門近期的表態(tài)來看，“保增長、擴(kuò)內(nèi)需”的措施不會(huì)松動(dòng)。有財(cái)經(jīng)官員已明確表示，5萬億不是今年信貸上限。管理層可以調(diào)控的“彈藥”依然充足，未來如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度慢于預(yù)期，管理部門將適時(shí)推出新刺激方案。 

與去年四季度相比，目前顯示經(jīng)濟(jì)觸底回暖的指標(biāo)有所增多，這尤其體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)上。比如，一季度新增信貸規(guī)模達(dá)到4.58萬億元；PMI指數(shù)連續(xù)四個(gè)月回升并超過50的景氣臨界點(diǎn)；今年以來A股市場先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖，并成為全球股市為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

但從宏觀經(jīng)濟(jì)的一致和滯后指標(biāo)來看，復(fù)蘇跡象有待確認(rèn)。今年一季度，GDP和CPI的同比增速都處于繼續(xù)下行區(qū)間；工業(yè)增速為5.1%，僅為近三年來平均增速的三分之一左右；財(cái)政收入同比下降8.3%，距年度增長8%的目標(biāo)尚遠(yuǎn)。值得一提的是，盡管3月份外貿(mào)、工業(yè)增速有所好轉(zhuǎn)，但由于時(shí)間短和幅度有限，目前尚無法判斷這究竟是趨勢性好轉(zhuǎn)，還是經(jīng)濟(jì)減速周期的正常波動(dòng)。

做好經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)預(yù)案，適時(shí)出臺(tái)新刺激措施，一方面是由于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的預(yù)見性、及時(shí)性和有效性，提高相機(jī)抉擇能力的需要，另一方面則由于國際金融危機(jī)加劇了經(jīng)濟(jì)形勢變化的復(fù)雜性。專家認(rèn)為，我國去年出臺(tái)4萬億元投資以及十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等一攬子計(jì)劃，是基于今年凈出口能保持10%以上增速的預(yù)測。如果外需惡化程度超過預(yù)期，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度下降，則實(shí)現(xiàn)“保八”目標(biāo)的難度將有所加大。相應(yīng)地，應(yīng)該及時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張方案進(jìn)行加碼。

保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，宏觀部門還有充足的“彈藥”。首先是繼續(xù)落實(shí)先前出臺(tái)的擴(kuò)內(nèi)需一攬子計(jì)劃，在推進(jìn)前兩批中央投資項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)，抓緊下達(dá)第三批中央投資，繼續(xù)公布十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)證明，這些措施出臺(tái)的速度快、方向準(zhǔn)、效果實(shí)。繼續(xù)予以貫徹落實(shí)，有助于進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，提振經(jīng)濟(jì)信心。

未來如果出臺(tái)新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，首要目標(biāo)依然是扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，但同時(shí)也應(yīng)力求解決制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問題。因此，新刺激方案在著力點(diǎn)和方式上與已經(jīng)出臺(tái)的一攬子計(jì)劃可能有所不同。

首輪經(jīng)濟(jì)刺激措施側(cè)重于加大政府投資，新刺激措施則可能重在激活民間投資和促進(jìn)消費(fèi)增長；首輪刺激措施偏重于鋼鐵、汽車、紡織等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，新刺激措施可能惠及新能源、生物制藥、信息通訊以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)；首輪刺激措施通過大幅度降息減稅，以盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑勢頭。新刺激措施可以通過結(jié)構(gòu)性減稅，調(diào)節(jié)市場資金供求，使刺激措施更直接地落實(shí)到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行上。

新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃可以包括以下方面：落實(shí)支持自主創(chuàng)新和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；刺激民間投資和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高財(cái)政乘數(shù)效應(yīng)；支持中小企業(yè)發(fā)展和促進(jìn)就業(yè)；努力擴(kuò)大消費(fèi)特別是居民消費(fèi)；繼續(xù)完善創(chuàng)業(yè)板新規(guī)等政策，構(gòu)建多層次資本市場，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供金融支持等。管理部門已經(jīng)表示，密切跟蹤經(jīng)濟(jì)形勢，作好經(jīng)濟(jì)形勢變化應(yīng)對(duì)預(yù)案。這意味著，如果“保八”的阻力增加，新刺激措施就有可能擇時(shí)推出。

同時(shí)，我們應(yīng)該看到，即使二、三季度我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭良好，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)回暖，不必給經(jīng)濟(jì)刺激政策加碼，宏觀管理部門仍然可以在“調(diào)結(jié)構(gòu)”上多做一些文章。比如，考慮推進(jìn)資源稅改革，加大落后產(chǎn)能淘汰力度，發(fā)展民間金融以及促進(jìn)利率市場化。充分利用改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的力量，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，在保證一定的經(jīng)濟(jì)增速的同時(shí)提高增長質(zhì)量。